三季度逾百只基金重仓抱团股一览 作者：新金融记者 游敏常
覆巢之下无完卵。
三季度，A股遭遇寒流突袭，被迫提早入冬。短短3个月，沪深300(2735.599,-28.15,-1.02%)指数跌去了15.2%，六大机构——基金、保险、社保、私募、QFII和券商因此元气大伤，持仓市值环比缩水约2888亿元。
在强大的寒流面前，这些A股的主力机构并未放弃抵抗，抱团似乎成了它们在瑟瑟冷风中最惯用的手段。当然也有逆势而动者，券商扎堆欲望反而比二季度有所下降。而今，眼看股市开始解冻，机构的抱团联盟很可能面临瓦解的风险。 持股市值缩水2888亿元
肇始于10月24日的这一波强劲反弹，让大盘迅速收复失地，昂首站上久别的2500点，这对此前饱受A股蹂躏的六大机构而言，可谓一则迟到的利好。稍前刚过去的三季度，凄风苦雨的A股留给它们的是苦涩的回忆。
三季度，跌跌不休的股指无情地蚕食着这些机构的股票资产，新金融记者发现，六大机构持股市值环比减少2887.92亿元。除了阳光私募外，其余五类机构三季度末的持股市值环比均出现不同程度下降，而当中又数公募基金伤势最重。
根据Wind数据统计，截至2011年9月30日，基金股票资产总值为1.42万亿元，较二季度减少12.91%。与此同时，整个基金行业资产规模环比缩水11.51%，跌至2.16万亿元。
保险公司的持仓市值缩水程度仅次于基金。数据显示，9月末，保险公司的持仓市值合计为4472.23亿元，较6月底减少738.82亿元。
其中，三大保险巨头——中国人寿(17.83,-0.41,-2.25%)、中国平安(39.84,-0.55,-1.36%)(微博)和中国太保(20.77,-0.56,-2.63%)也难于幸免，面对三季度股债双输的无奈局面，资产迅速缩水。据国泰君安分析师彭玉龙估计，中国人寿和中国太保第三季度新增浮亏分别为308.7亿元和98.1亿元。
靠天吃饭的券商，更是费力不讨好。在经纪业务急遽萎缩的同时，自营盘也是伤痕累累。Wind数据显示，三季度末券商的持仓市值减少至368.9亿元，环比缩水70.44亿元。
而上市券商交出的三季报昭示了这次大溃败的概貌。据统计，17家上市券商第三季度自营收益浮亏共计34.59亿元，其中老大中信证券(12.17,-0.27,-2.17%)损失最为惨重，浮亏达4.7亿元，致使其三季度盈利仅为3.6亿元，同比下降近八成。
素来被市场奉为风向标、以善于抄底着称的QFII和社保，也没能在A股这次大调整中保持不败金身。QFII的持仓市值环比缩水107.72亿元，跌至540.84亿元。社保基金表现稍胜一筹，但持股市值环比减少43.96亿元，跌至406.66亿元。
值得玩味的是，在一片缩水声中，阳光私募却逆势上行，该类机构三季度持仓市值不降反升，较二季度增加7.85亿元，升至152.66亿元。但倘若以此判断阳光私募投资能力胜出其他五类机构一筹，未免有失公允。上海某私募分析人士告诉新金融记者，对阳光私募持股的统计仅限于上市公司财报，而不少阳光私募受资产规模和投资策略等因素影响，未能出现在上市公司前十大流通股东名单中。如果将这一因素也考虑在内的话，结果可能另当别论。
其实，综合各种渠道消息不难发现，阳光私募三季度处境亦是不妙。根据国金证券(12.82,-0.24,-1.84%)基金研究中心的最新统计，三季度非结构化阳光私募的绝对收益平均下跌6.27%，结构化产品平均下跌6.41%。
此外，私募排排网数据显示，今年前三季度共有133只阳光私募产品清盘，另有217只产品面临清盘危险。
公募“抱姿”百出 私募同门携手
在“熊爪”的步步紧逼下，机构在A股的地盘不断缩小，不过六大机构并未因此早早缴械，而是出尽招数以化解风险，它们采取的策略实际上并不相同。
新金融记者发现，六大机构基本分为两大阵营：公募基金、阳光私募坚定地采取了抱团策略；QFII和社保也在暗中聚拢了手中筹码；保险和券商扎堆的兴致最低，而券商大有逆势而动、分散持股的趋向。
追求相对收益、始终为排名征战的公募基金，向来是抱团的行家里手。面对三季度的惨淡行情，它们继续祭出这一招数，并将其演绎到了极致，抱团手法层出不穷，让人目不暇接。
与别家基金联合作战是基金抵御三季度寒潮的首选办法。根据Wind数据统计，今年三季度，3只以上基金扎堆的个股占全部重仓股比重的48.97%。其中，贵州茅台(206.99,-0.77,-0.37%)、五粮液(37.00,-0.42,-1.12%)和招商银行(12.08,-0.18,-1.47%)(微博)等8只个股均云集了百只以上的基金，成为基金抱团的最佳去处。
集体的温暖着实让基金感到一丝欣慰。数据显示，三季度，除了招商银行表现稍次， 与沪深300指数几乎持平外，五粮液和贵州茅台均大幅跑赢该指数，其涨幅分别为-0.32%和1.62%。
同门基金扎堆取暖的现象在三季度亦是突出。根据好买基金的研究结果，三季度末，偏股型基金的重仓股重合率为38.33%，环比提升将1.67%。
景顺长城、海富通和大成荣登最喜欢抱团的基金公司三甲之列，其重仓重合率均超过六成，而景顺长城的重仓重合率更高达65%，这意味着该公司单只偏股基金所持有的10只重仓股中，平均有6只同时也被其他同门交叉持有。
此外，基金还将火力瞄准了重仓股。有统计数据显示，主动偏股型基金重仓股的平均集中度为48.13%，环比提升1.2个百分点，包括广发基金在内的11家基金公司的重仓持股集中度环比出现提升。
“一哥”王亚伟也未能免俗，开始把火药囤积在重仓股中，分别将其掌舵的华夏大盘和华夏策略精选的持股集中度提升1.75%和0.95%，升至48.83%和51.19%。
以绝对收益为目标的阳光私募，亦没能顶住抱团的诱惑。根据好买基金研究中心统计，今年三季度，阳光私募(仅统计了结构化产品)持有的86只个股中，18只被3只以上私募共同持有。
与公募花样百出的“抱姿”相比，阳光私募更加青睐同门联合。数据显示，18只私募产品扎堆的股票中，同门抱团的竟然有16只之多。
其中，武当系对抱团最是青睐，其扎堆的个股数目达4只之多，居阳光私募之首。这家素来以风格稳健着称的阳光私募，是由出身公募的田荣华一手创立，偏爱扎堆也情有可原。今年三季度，武当系主要驻扎在劲胜股份(16.100,0.23,1.45%)、大华农(16.660,-0.02,-0.12%)和西安民生(6.51,-0.03,-0.46%)。
有趣的是，武当旗下有4只私募集体亮相今年3月8日刚登陆创业板的大华农前十大流通股东榜单。其中，武当17期、武当稳健增长、武当5期、武当目标回报第3期持股各持有359.27万股、156.60万股、136.53万股、101.91万股。
大华农和劲胜股份并未让武当系失望，三季度分别上涨了1.99%、6.34%。西安民生表现稍逊一筹，当季大幅下挫15.08%，远远落后于创业板指数，后者同期跌幅为6.27%。
事实上，创业板也成为三季度阳光私募扎堆的最佳去处。数据显示，18只被3只以上私募共同持有的股票中，10只出自创业板。
对此，好买基金分析师武晓江表示，阳关私募三季度之所以青睐创业板股票，主要因为上半年创业板的上市公司股价有较大幅度回调，三季度，私募基金趁股价低位之机增加了对创业板公司的配置。
QFII聚拢筹码 社保逆势扩军
素来以抄底见长的QFII和社保基金，也在暗中聚拢手中筹码。不同的是，前者大幅精简重仓队伍，后者逆势扩大持股规模，试图以“广挖洞，深积粮”的方式来度过寒冬。
Wind数据显示，QFII三季度重仓股票数减少至135只，环比减少32只。其中，两家QFII以上抱团的个股共35家，在重仓总数中所占的比例为25.19%，较二季度末提升约3个百分点。
强生控股(6.10,-0.04,-0.65%)依旧是QFII扎堆的首选。这家以出租车运营为主业的上海本地公用事业(1939.599,-5.52,-0.28%)龙头并不受本土机构青睐，更鲜有研究员对其表示关注，却意外受到QFII垂青，自2009年三季度开始被纳入其重仓阵营后，一直被多家QFII追逐。今年6月底，它吸引到6家QFII同时进驻。在多只QFII力撑下，强生控股三季度跑赢大盘约4个百分点。
不过，驻守多季的QFII三季度终于萌生退意。资料显示，9月末，东方汇理和挪威中央银行已经悄然退出其前十大流通股东，仅剩下马丁可利、花旗环球金融、东方汇理银行和荷兰安智银行4家继续留守。其中，除花旗环球金融持股未动外，其余3家均出现减持动作。
另外，用友软件(21.68,-0.21,-0.96%)、ST唐陶、伊利股份(21.95,-0.27,-1.22%)、华凌钢铁均被两家以上QFII共同持有。需要指出的是，ST唐陶是QFII仅有的3只ST股之一，比尔及梅林达盖茨信托基金会和摩根士丹利投资管理公司两家QFII三季度携手建仓该股。
三季度，除了华凌钢铁表现不好以外，ST唐陶、伊利股份均大幅跑赢市场，前者下跌7.3%，后者逆势上涨9.91%。
令人意外的是，“国家队”社保基金未惧A股调整风暴，继续扩充重仓队伍。据统计，今年三季度社保基金继续扩大持股数目至297只，环比增加6只。其中两只及以上社保组合持仓的股票共41只，占比为13.8%，环比下降2个百分点。
刚加入社保基金阵营的个股包括了方直科技(29.290,0.03,0.10%)(微博)、豪迈科技(25.55,-0.44,-1.69%)、光线传媒(68.600,0.15,0.22%)(微博)、圣阳股份(25.00,-0.05,-0.20%)、聚光科技(17.650,0.05,0.28%)和光明乳业(9.05,0.02,0.22%)，它们在三季度末前十大流通股东中均有两只社保基金现身。
当然，面对寒冬，社保基金不敢轻易放弃抱团策略。3只以上社保组合扎堆的股票数目较二季度翻了一倍，达到6只，分别为重庆百货(42.46,-0.43,-1.00%)、广电运通(26.65,-0.48,-1.77%)、威创股份(12.20,-0.21,-1.69%)、黑猫股份(7.83,-0.17,-2.12%)、国投电力(6.68,0.00,0.00%)和敦煌种业(22.39,-0.27,-1.19%)。而上季度，仅有敦煌种业、长荣股份(29.710,-0.42,-1.39%)和国投电力获得3只社保组合青睐。
三季度，社保基金扎堆股表现好坏参半。重庆百货、广电运通、威创股份、黑猫股份、国投电力和敦煌种业分别跌去6.29%、9.67%、2.09%、24.64%、16.73%、18.43%。
保险静观其变 券商各自为战
比较而言，在六大机构中，保险和券商对抱团兴致最低，二者扎堆股的占比与二季度相比并未见明显提升。
据统计，三季度末，两只以上保险产品扎堆的股票共238只，占保险公司重仓总数的比例为41.32%，与二季度末大致持平。
尽管如此，保险公司一旦抱团，气势也甚是惊人。三季度末，拥有超过5只以上保险产品持仓的个股数目达5只，其中，华锐风电(21.33,-0.40,-1.84%)、工商银行(4.33,-0.01,-0.23%)、金新农、金融街(6.36,-0.12,-1.85%)和京能置业(4.81,-0.10,-2.04%)的前十大流通股东分别聚集了7只、6只、5只、5只和5只保险产品。
华锐风电堪称最让险资“疯狂”的个股，其前十大流通股东中云集了7只保险产品，全部出自中国太保旗下，而后者主要是通过打新获取到这些筹码。
新金融记者查阅资料发现，今年年初华锐风电IPO时，中国太保动用了8个账户参与了该股的网下配售申购，最终除了自营盘账户获购20.69万股外，其余7个账户悉数获配103.45万股。
这部分股票已于今年4月13日全部解禁，但当时价格与发行价相比已经跌去将近六成，这使得深套其中的太保系不忍割肉出局，而是选择死守到底。
然而事与愿违，直至9月末收盘，华锐风电距离90元的发行价仍然有半程左右的距离。11月4日，华锐风电报收于44.19元/股(复权处理)，根据测算，太保系浮亏约2.75亿元。
而工商银行、金新农、金融街和京能置业三季度也分别下跌10.76%、12.44%、15.59%和14.33%，看来保险公司抱团的效果还有待检验。
在六大机构中，券商的抱团意欲最低。统计显示三季度末，拥有两家以上券商持仓的个股仅为42家，占其重仓持股总数的比例仅为11.41%，较二季度末下降约4个百分点。券商重仓的个股数目为368只，其中四成为新增重仓。
燃控科技(28.520,0.50,1.78%)、中天科技(18.80,-0.11,-0.58%)、回天胶业(26.790,-0.21,-0.78%)、路桥建设(14.65,-0.10,-0.68%)和电科院(42.000,0.12,0.29%)等5家公司均云集3家以上的券商。其中，去年12月末登陆创业板的燃控科技，罕见地聚集到国泰君安、平安证券(微博)、东吴证券、民生证券(微博)和东北证券(18.57,-0.11,-0.59%)5家券商。可惜，该股三季度累计跌去9.07%，未能跑赢创业板指数。
值得注意的是，燃控科技刚公布的三季报未有亮点。该公司2011年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润约为6337.84万元，同比增长7.77%；其中，第三季度实现归属于上市公司股东的净利润为2587.23万元，同比减少8.05%。
随着A股近日有所反弹，部分机构开始蠢蠢欲动，四处寻觅新的市场热点，抱团联盟也因此可能面临瓦解的风险，如何化解这一风险或将成为机构四季度面临的难题之一。
