腾讯科技讯（悦潼）北京时间11月5日消息，据国外媒体报道，《福布斯》网络版今天刊登了分析师凯·彼泰能（Kai Petainen）的文章。该分析师在文章中指出了Groupon的三大隐患，并建议投资者暂时不要购买Groupon的股票。此分析师的文章如下：
Groupon今天在纳斯达克IPO（首次公开募股）。目前来看，Groupon的未来正面临着两条道路，即或许“大赢（win）”，或许是要“吸取教训（learn）”。投资者需要关注Group的联合创始人布拉德·基维尔(Brad Keywell)此前在罗斯商学院（Ross School of Business）的重要演讲，因为这段演讲可能会在一定程度上体现Groupon的未来发展前景。在此演讲中，基维尔重点强调了这样一种理念，即企业经历的过程就是“大赢或吸取教训”的过程。如果将此理念套用到Groupon身上，那么就可以说，如果Groupon有着好的表现，那么就意味着其大赢，如果Groupon表现差，那么就意味着投资者需要从中吸取教训。
在我看来，这段演讲恰恰体现了企业家的特质：即冒险、不可避免的失败、克服困难前进等。
Groupon于11月4日进行了IPO，但是投资者在抢购该股票之前，还是先看看我给大家指出的Groupon所存在的三大隐患。我建议投资者还是先等上一年，看看Groupon的运营表现到底如何。
以下就是Groupon面临的三大隐患：
隐患之一：连续创业企业家存在的问题
基维尔是一位连续创业的企业家，即接二连三的创立新公司，他在此方面也表现非常成功，但值得注意的是，这样的成功在部分程度上得益于他在创立新公司并继续推动公司发展方面所具备的能力。基维尔创建了一项产业，并从中吸取教训，然后再创建另一项业务，从中吸取教训，并推动新公司发展。基维尔可谓是连续创业企业家的发明人。史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）当然也是一个发明者，但是乔布斯不会在创立一项产业之后，然后再放弃该产业，转而进入下一次的创业。苹果和迪士尼都能够成功，主要还是因为乔布斯能够不断地推动苹果和迪士尼自身的创新，乔布斯一直自己的公司，不不断地推动公司自身创新。乔布斯能够创新，并且证明他的批评者（包括我本人在内）都是非常错误的。如果Groupon的任何一位联合创始人都能够创建新企业，然后再放弃该企并继续创业，接下来再不断地重复这一过程的话，那么这将难以符合股东的最大利益，因为这会给人留下这种印象：某人创业赚了钱就跑的印象，并“在大赢或从中吸取了教训之后”，再继续创立新业务。而且这种行为也会让人产生这样的感觉，即这些创业人员在把钱都带给了内部人士，而不是给其它人或股东。对Groupon而言，如果要想获得长期的成功的话，那么该网站的诸位创始人就必须坚持留在该公司，并不断地推动公司自身的持续创新。
隐患之二：内部人士售股套现
我对谷歌一直有一些看法。谷歌一直在收购公司，与此同时，谷歌的内部人士却一直在出售股票套现。很久之前，我曾经与谷歌的一些员工进行过短暂的交谈，我记得当时曾告诉他们称，“你们知道如何才能让谷歌股价上涨吗？那就是阻止内部人士抛售股票套现，然后再回购一些股票。”谷歌是个大公司，但是谷歌公司的部分增长和发展并不是那种“自身健康有序”地增长，而是通过并购其它公司来达到增长的目的。勿庸置疑，谷歌的确很大，而且也在不断创新，但是谷歌实施的一个接着一个的并购交易使我认为，它真正的业务模式就是不断地收购其它公司来填补自己，并让内部人士售股套现。请看以下的图表，就是谷歌近两年的股价变化图。图中的绿色圆点代表收购业务，而红色的箭头则代表了内部人士售股情况。在过去的两年时间之内，谷歌一直在收购其它公司，而内部人士也一直不断地在售股套现，这些举措一度导致谷歌股价难以上涨。
如果将表中同期的标准普尔500指数与谷歌进行对比，你们将会发现，在过去的两年内，谷歌的股价表现一直低于标准普尔500指数的表现。那么到底谁是受益者呢？是抛售股票套现的内部人士，还是那些购买弱于标准500指数股票的股东呢？Groupon目前似乎还未出现内部人士售股套现的情况，但在等待一年之后，并在期间密切关注其内部人士的表现之后，或许这种情况就会发生了。如果他们在几个月之后就开始售股套现，那么这就不是什么好事了，而且也我会更加看衰Groupon的股价前景。
隐患之三：商业道德问题
我在碰到过两种类型学生，他们对Groupon的观点截然不同。我发现，其中一类学生非常热爱企业家创业的精神，正因为此，Groupon的IPO也极大地鼓舞了他们。这些雄心勃勃的学生也想创新、赚钱、然后再创新，再赚更多的钱。但是我还发现，另一类学生则对Groupon的财务问题感到担忧，其中一些具有战略眼光的学生也在质疑“这种业务计划到底能否真正地起作用”。我发现，这些学生表达的观点各不相同，千变万化，但是我们千万不要忽视一些学生的观点，他们勇敢地说出了“我真为Groupon的发展感到担忧”。Groupon将会如何发展呢？如何才能够阻止其它公司剽窃Groupon的理念呢？Groupon的创业者会关注公司的长期发展、或者只是“大赢或吸取教训”之后售股套现再另谋创业？有些财务专业的学生也将表示，Groupon此前的困境主要是因为该公司的财务问题所导致。但是，也有人认为，Groupon的一些人士要么忽视了财务问题，要么就是完全忘记了这一问题。这一因素也令我感到非常麻烦。事实上，商业学院一定会教给学生商业道德和良好的财会方法，因此Groupon的财务丑闻肯定不是商业学院或其它教育机构所引发，想必定是其它原因所致。对于那些掌握这种知识的人而言，忘记这些知识，或者把这些抛弃一边，甚至还歪曲这些知识，这些行为不仅会令人感到厌烦，而且还会给其它他教育良好的商业道德和会计准则的人带来耻辱。业务创新并不是要追求会计道德准则的变异。有时候，不健康的创新可能会导致不良的商业道德，因此如果有人要恶意更改会计准则，那么他就有可能会在以后继续为所欲为，更加无视商业道德准则的存在？希望Groupon能够从中“吸取教育”。
接下来的一年时间内，大家请多密切Groupon。看看Groupon的创始人到底在干什么？看看Groupon公司如何发展？看看Groupon公司的盈利状况如何？看看Groupon公司是否创新了其它会计方式？看看Groupon公司内部人士是否也售股套现？看看他们是健康有序地发展还是通过业务并购来增长？至关重要的是，再回过头来看看基维尔的演讲，看看Groupon是大赢了还是在吸取教训了？
