美国团购鼻祖Groupon即将进行首次公开募股，计划发行3000万股、IPO发行价16-18美元，预期融资4.5-5.4亿美元。按中间价17美元计算，Groupon估值约112亿美元，远低于此前的200-300亿美元估值。
IPO将让市场对Groupon的估值给出定论，这里简单看下它的模式。
以上这张图应该能比较清晰地概括了Groupon靠什么挣钱的。一句话，就是来自合作商家的佣金。
作为典型的“O2O”（线下到线上）模式，Groupon扮演连接本地商家和用户需求的互联网中介：前者希望增加客户、后者希望更划算地消费。这项交易成功的关键是，商家需要让出部分利润，用户需要付出实际消费。
交易达成后，Groupon可从商家处获得一定比例的佣金，佣金比例一般是Groupon优惠券价值的50%，但是开放商量的、每个单子具体佣金比例可能不一样。而从招股说明书数据看来（如图所示），这个比例正在逐年下降。将Groupon的总营收除以它通过销售优惠券获得的金额（gross billing）可发现，2011年头9个月，Groupon获得的分成比例只有券面价值的41%不到。
“2.0时代的EDM”
国内美团网等团购网站采用的“一日一团”模式，最初也是来自Groupon的“Daily Deals”。每天，Groupon向用户注册时留下的电子邮箱发送邮件，邮件包含的优惠幅度一般不低于50%。下图展示的是一封典型Groupon每日邮件样式，里面可能包括Groupon目前提供的饮食、服务、美容与健康、活动、演出、实物零售6个大类的优惠信息。
一封典型的Groupon Daily Mail（图：Groupon S-1文件）
Daily Deals依然是Groupon最主要的业务模式，用户可通过电子邮件、直接登录网站、手机应用或社交网络等多个渠道获取折扣信息，但其本质上和传统的“EDM”（邮件直投）公司没太大区别。所以，除了不断推出新团购品类以外，Groupon为增加用户忠诚度和提升每用户价值，今年推出了Groupon Rewards和Groupon Now!两大创新，前者是基于Groupon的积分返利系统（用户只要在同一商家消费额达到一定数目，则可享受比常规团购折扣更低折扣），后者为用户提供基于地理位置、有时间限制的优惠。
这里有必要介绍一下Groupon Now!这个2.0产品。简单来说，这是一个当前大热的LBS应用，当用户打开这个手机客户端时，有“I'm hungry”（我饿了）和“I'm bored”（我无聊了）两个选择，分别为用户提供所在位置附近的饮食和娱乐促销优惠。对商家来说，Now!则允许他们根据店面消费情况实时开放或关闭促销，充分将闲暇时间货币化——经营过餐饮的人都知道，这太重要了。
最后，来看一个对Groupon商业模式的评分。如图所示，哥伦比亚商学院教授Rita McGrath设计了一个满分70分的模型，据她个人打分，Groupon商业模式得分38。
