今年以来A股市场走得步步惊心，在外围股市集体杀跌的气氛中，10月20日上证指数下挫至2315点，创下30多个月来的新低。与今年股市表现相伴相随的是经济增速放缓以及CPI见顶回落。首先，对于GDP增速放缓，政府和国民正在转向更为科学、理性的态度。放弃粗放型的发展模式，实现我国经济结构的调整，这要求未来经济增长必须减少对投资和出口的依赖，政府在此间着手于产业和货币政策的调整，以求引导经济转型的顺利实现。在3季度的宏观经济数据中，我们也乐于看见投资同比增速的拐点和贸易顺差的趋势性下降。其次，为了避免经济硬着陆，目前所实施的宏观调控政策也将成为经济增速下滑的保护垫，因此增长减速更大可能将以放缓的形态出现。目前经济基本面以及货币政策走向正在接近发生变化的关键时点。虽然通胀压力并未实质性缓解，但是货币政策进一步紧缩的空间已经不大，未来有望出现结构性的放松，这将关系到流动性拐点何时出现，而在拐点到来之前，市场流动性紧张局面还不会有大的改观，这就决定了市场机会还需稍作等待。
三季报：重仓换血 行业失算
