四季度政策方面没有空间，唯一能期望的是企业业绩推动，只要经济不是快速下滑，GDP还在增长，就还是有机会。另外一个刺激因素是信贷、资金放松，使得股市的资金压力缓一缓，能够有反弹机会。契机就是CPI下来，货币政策至少不会看到加紧的过程，即便国外仍然很糟糕，A股还是可能走出独立行情。不过，即便信贷放松，周期股的反弹也没多大戏。毕竟，投资三大引擎两个熄火，看不到前景。因此，未来还是看成长股的投资机会。成长股分为以消费为代表的经典成长和科技股为代表的新兴成长。从弹性角度看，新兴成长的弹性比消费股的更大一些。这是因为消费医药已经形成稳定的模式，增长比较确定。而科技类公司的增长模式还不稳定，但有可能出现爆发式的增长。值得注意的一点是，虽然现在沪深300点位比较低，但其实中证500的点位并不低，这说明大家对于成长股到目前为止并不悲观。
三季报：重仓换血 行业失算
