经过三季度的大幅下挫，四季度市场震荡加剧，10月份以来，指数呈现大涨大跌走势，阳光私募理成资产表示，国际国内宏观环境仍非常复杂，市场难以大幅走高，结构性机会来源于三大反弹契机。
理成资产董事长程义全指出，从国际环境来看，欧债危机阴魂未散，希腊债务重组势在必行，意大利西班牙形势不容乐观，未来一两年全球主要经济体深陷债务的泥潭，必须紧缩开支，这对全球商品及上游行业是很大的压力，中长期来看，全球经济难言乐观。
“预计国内未来几个月CPI高位运行，同时房价没有明显松动的情况下，国内流动性紧缩仍然是未来几个月不会有明显放松。”程义全认为。
理成资产基金经理杨玉山也表示，目前国际国内宏观环境仍非常复杂，欧美债务问题将困扰的外围市场的走势，并对国内市场造成扰动；地方债务平台问题将给以银行股为首的大盘股估值形成压力，市场的整体估值水平在未来很难提升。
“四季度市场的发行节奏不会放缓，除非市场出现较深幅的下跌。大规模融资不仅直接增加市场资金面的压力，还会使小盘成长个股的稀缺性降低，在较长的时间内，中小板与创业板估值中枢面临下降的压力。”
对于未来市场的结构性机会，杨玉山则认为主要面临三个反弹的契机，一是市场的不断调整对维稳形成挑战， 针对股市政策面好转；二是通胀预期逐渐回落，货币政策开始放松；三是外围环境大幅度好转，外围股市开始反弹。 （私募排排网）
