市场表现
2015年9月7日-9月11日，A股市场本周震荡回升，展开小幅反弹，成长股和主题板块表现活跃。上证综指、创业板指、沪深300、中证500的周涨跌幅分别为：1.27%、11.08%、-0.55%、6.06%。行业板块方面：银行指数下跌-4.36%，其余行业全部上涨，与上周行业表现形成鲜明对比，涨幅居前的是：计算机（19.17%）、机械设备（12.51%）、农林牧渔（12.37%）。主题板块方面，迪士尼（22.28%）和大数据（21.03%）表现亮眼。
经济数据
8月份CPI同比上涨2%，创近一年新高，PPI同比下降5.9%，降幅比上月略有扩大。CPI上涨主因是食品价格同比涨幅有所扩大，主要工业行业价格大多呈现下降态势。8月份出口1.2万亿元，同比下降6.1%，出口形势略有好转。8月工业增加值同比增速6.1%，前值6%，工业产品的国内外市场需求仍然偏弱，工业生产下行压力依然较大。消费品零售总额同比增10.8%，前值10.5%，小幅回升。主因为汽车消费回升与前期房产销售回暖的滞后拉动。1-8月固定资产投资10.9%，前值11.2%。房地产投资制造业投资继续下行，基建投资独木难支。下半年经济有破7风险，稳增长只会加码。未来棚改、铁路、地下管网等基建领域仍然是稳增长的重要抓手。
政策解读
9月13日，中共中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》。这是新时期指导和推进国企改革的纲领性文件，从总体要求到分类改革、完善现代企业制度和国资管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失等方面提出国企改革目标和举措。该文件是国企改革的总纲，涵盖了改革过程中所涉及的大部分重大问题，但同时，预计配套具体的改革细化落实文件后续还将陆续出台。最高潮的部分应当是第二批央企试点名单的出台，有望带动整个国企改革板块。此外，多数省区市已出台当地的国资国企改革方案，部分地方政府和国企已有实质性动作。作为改革先锋的北京、上海，相关概念股最值得投资者关注。
下周三到周四，美联储货币政策会议将解开当前市场最大的悬念。美联储决策层的加息与不加息阵营势均力敌，最新调查显示46%的受访经济学家预计美联储9月加息，占比明显高于预计10月和12月加息的经济学家比例，持后两种预测的经济学家分别占比9.5%和35%。另有9.5%的受访经济学家预计明年才会加息。
凯石观点
市场持续下跌三个多月以后，目前的跌幅和估值水平都已经进入到价值投资的区域，当前是一个下跌后的底部区域。各部委联合行动，政策方面积极扶持维稳股市；从已经公布的经济指标来看，8月经济数据较7月有所改善；本周出现的地量，更多是一个底部特征的信号；此外，对于存量配资清理的过程也进入尾声阶段。因此，9月份具备震荡筑底超跌反弹的市场环境。后市会有持续反弹的动力存在。
资产配置
目前以银行为代表的大盘蓝筹股尽管具备低估值和高股息率的优势，但由于其行业缺乏成长性，因此更多的是防御性的配置价值。当市场出现企稳反弹后，投资机会还是重点选择新兴产业的成长股以及主题投资的热点板块。对于新兴产业，中报的业绩已经出现高增长的态势，尤其是中小板、创业板里面的大市值权重股，经过3个月的调整后，其估值也已经趋于合理。因此，从估值合理加上业绩高增长以及未来行业成长空间来看，我们认为布局反弹的投资机会重点关注新兴产业集中在中小板、创业板里面的龙头个股。主题投资方面，重点关注迪斯尼和地方国资改革。
