上海迪士尼主题乐园建设历经五载已近收官，距正式开业运营已不到一年时间。上证报记者近日进行了实地踏访，从园区一期建设到配套工程进度，均能感受到其“热火朝天”的景况。据估算，上海迪士尼2016年旅客流量在2000-2500万左右，2017年以后常态化接待旅客能力在2500万左右
自2009年11月宣告项目获批至今，上海迪士尼主题乐园建设历经五载已近收官，距正式开业运营也已不到一年时间。在此背景下，与迪士尼题材相关的多家上市公司股价近期也开始蠢蠢欲动。在这个亚洲最大的迪士尼项目即将问世之际，上证报记者于近日实地踏访，从园区一期建设到配套工程进度，均能感受到其“热火朝天”的景况。而从境外资本市场追捧迪士尼概念的案例来看，迪士尼题材有望重新成为A股市场的聚焦点。
2015年11月开园？
记者近日实地探访迪士尼乐园项目，其园区入口位于唐黄路，“上海国际旅游度假区”的大字招牌在这条周围略显空旷的马路上尤其显眼。入口处有保安24小时问询出入情况，园区内车辆全程测速，时速不能超过40公里，一旦超速就会被保安拦下并登记全部信息。上海迪士尼工地内的安保无疑更为严格，主要的出入口前均设有哨卡，车辆如需驶入园区，需要中美双方管理层共同签名的通行证通过识别验证才能放行。
目前，作为上海迪士尼周边配套工程的唐黄路(S1-周邓公路)、航城路(S2-南六公路)、六奉公路(周邓公路-南次入口)等三条道路已竣工。据建设规划，上海迪士尼外围配套市政项目共11个，包括周邓公路(申江路-南六公路)、南六公路(S1-S32)等十条道路和一个公交枢纽，在上海迪士尼一期建成时，将形成以迪士尼乐园为中心，北侧机场北通道(华夏路地面道路)、东侧南六公路、南侧航城路、西侧申江路(地面道路)的闭合环路。
关于迪士尼园区尤其是一期园区能否在明年底前如约营业，资本市场始终高度关注。对此，园区相关人士向上证报记者透露，上海市主要负责人在此前调研园区建设情况时，做出了希望明年11月底前开门迎客的表示。从项目进度来看，目前迪士尼一期园区的梦幻城堡、小飞侠天空之旅、小矮人采矿列车等主要建筑已接近封顶，未来的一年将主要进行外部装修施工。一期的主要设施都将在明年10月前完工，项目进展速度在运营方的预期内。
该人士同时表示，由于迪士尼园区是典型的中外合资项目，美方对项目的细节要求非常高，因此中美双方在前期沟通磨合上花费了大量时间，造成外部对项目进度产生疑问。实际上，美方的高标准严要求也是好事。目前美方对沟通后的建设情况与质量很满意，并且，由于我国建筑团队施工价格普遍低于国际，美方已提出了未来在国外迪士尼园区项目延续合作的设想。数月前一位相关部门领导在视察迪士尼园区时也表示，园区的建设团队在一期项目结束后也要做好为二三期建设努力的准备，甚至在国内批复第二个迪士尼园区项目之后，把工作经验带到新的迪士尼工地。
周边配套设施方面，上海迪士尼一期内共有两家酒店，一家五星级标准的酒店位于园区入口的人工湖边，定位较为高端。目前该酒店已经封顶，外墙装修已完成大半，内饰装修同步进行中。入口的另一边则是一家三星级标准的酒店，这家酒店定位更加亲民。两家酒店累计拥有千余间客房，将在迪士尼一期园区开门后同步投入运营。园区的停车场位于三星级酒店旁边，占地面积17000平方米，这座地上地下共六层的停车场将是目前上海最大的停车场。园区的公交车站、班车车站等配套设施的占地规模在上海同样数一数二。
未来“人气王”或引爆资本市场
上海迪士尼项目2009年获批启动，首期占地390公顷，建成后将成为亚洲最大、世界第三的迪士尼主题公园。在投资模式上，上海迪士尼沿袭东京和香港做法，采用迪士尼公司和所在地政府共同出资的方式。其中迪士尼占股43%，中方占股57%，这种合资方式将帮助迪士尼在运营上更加“接地气”，更好地满足本土消费者的需求。
主题乐园是迪士尼庞大产业群中第二大业务板块，公司年报显示，主题乐园2013年贡献总营收140亿美元，占比31.2%，其主要收入来源于门票、食品饮料和商品、酒店、游轮以及度假村物业租赁等。资本市场对迪士尼题材的追逐着重于其在建设期对相关公司业绩的拉动，以及在建成后的运营收入以及对周边消费的拉动。尤其是其巨大的人气效应所拉动的“消费热”，有望推动相关上市公司业绩“水涨船高”。
有分析人士估算，上海迪士尼2016年旅客流量在2000-2500万左右，2017年以后常态化接待旅客能力在2500万左右。不过，从上海举办世博会的相关经验来看，上海迪士尼开园后人气超预期“爆棚”或为大概率事件，届时上海项目或将超越东京迪士尼，成为迪士尼全球六家主题乐园中的“人气王”。
据东方证券研究员邵宇观察，境外资本市场对迪士尼主题上市公司的投资热，往往出现在正式开园前的一年至半年内。从板块受益顺序来看，往往是交通、通讯、环保、场馆建设等上市公司率先受益；而随着基建逐渐结束，并开始进入运营准备期，相关的运营、旅游、酒店、商贸、零售、广告等消费类上市公司开始得到重点关注。
多个产业链有望受益
迪士尼乐园的开园运营从来都是资本市场高度关注的大事件。以规模并不大的香港迪士尼为例，据分析师介绍，香港迪士尼于2003年1月12日开土动工，于2005年9月12日正式开园。而相关港股上市公司也随着迪士尼的酝酿、兴建、建成炒作了三个波次，前后长达五年。其中，在迪士尼乐园最终建成前夕，市场的投资热情达到最高点。涨幅最大的板块分别是娱乐业、选址旁土地资源、黄金珠宝、商业百货、旅游酒店。
围绕上述产业链，目前上海本地股中，浦东建设、上海建工和隧道股份均受益于上海迪士尼周边基建，上海机场、东方航空和锦江股份则有望迎来更多客流，豫园商城、老凤祥和新世界将受益于巨大人气所带来的消费热潮。
此外，根据上海市政府提出的环迪士尼打造上海国际旅游度假区的相关规划，部分在附近拥有土地储备的上市公司已对如何借势完成土地使用转型，制定了长期发展路线。据了解，迪士尼的二三期工程时间跨度将长达十年，周边上市公司有望长期受惠上海国际旅游度假区建设。
“我们对于上海国际旅游度假区内的土地使用有着长远的规划，迪士尼开园后，公司不会单一地等待土地升值，而是会努力让自己成为上海国际旅游度假区的一部分。”一家被市场普遍认为是“迪士尼概念股”的上市公司高层在接受上证报采访时透露。他还表示，上海的土地流转政策将是公司完成逐步转型的有力支撑。“也许过十年看，我们现在做的努力将不仅仅是为了公司，而是为了完成一代人的梦想。”
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像迪士尼这样的主题概念，在资本市场上比实际开园经营提前一年左右走热有其内在逻辑，迪士尼乐园对相关公司以及上海市都将带来直接拉动或产生间接的“溢出效应”。
有熟悉香港市场的投资人士表示，香港股市中迪士尼概念股的炒作大致经历了三个阶段，时间跨度长达五年之久，具体分为迪士尼协议达成阶段、开工建设期以及乐园开业前，旅游、酒店、商业、地产等均是迪士尼概念热门板块。
【深度分析】
对于重大活动和赛事，往往会提前有主题投资机会，回顾2008年的奥运会、2010年的世博会都是如此：2008年因为市场低迷，奥运会主题在奥运会召开前9个月和提前一个半月有两次表现，持续时间分别为3个月和半个月，期间奥运题材股涨幅巨大，同期市场下跌。2010年由于市场强势，世博会主题表现得更为提前，分别在提前1年5个月和提前5个月就有表现，而且持续时间也更长，分别持续了一年和4个月，在整整16个月的主题投资中，上海的酒店、零售、交通个股显著跑赢大盘。
