银河基金近日发布四季度策略报告认为，对旺季预期的落空将导致市场继续回落，但是随着市场进一步下跌，流动性的被动改善和指数已经隐含的二次探底的悲观预期将有望推动市场企稳回升。
对于物价问题，银河基金表示，旺季对食品价格的拉动使得CPI回落仍存在一定的不确定性，大概率事件是CPI回落幅度低于预期，一段时期内政策有望进入真正的观察期，其中货币政策已过密集调控期，接下来数量工具有望替代价格工具，成为央行调控市场流动性的主要手段；而今年以来财政政策稳健，四季度积极扩张概率较小。
综合考量，银河基金判断四季度市场可能会先下跌然后企稳回升。经历了整个二、三季度的调整后，A股整体市盈率相对于海外市场具有估值优势，且已接近历史最低水平。随着未来通胀的回落，制约A股估值的负面因素有望缓和。
银河基金建议未来配置仍偏重于低估值板块，例如盈利增长确定的消费类和公用事业等。投资主题方面，则可关注受政策带动的战略性新兴产业，以及增发增持主题中的个股机会。
