政策风动 市场幡动 资金心动
继此前的“四连阴”之后，上周二开始，沪深股指走出震荡反弹行情；而本周一大小盘股齐头并进，令反弹态势进一步强化。
昨日早盘，房地产板块受制个人房产税改革试点范围扩大的消息，表现低迷，银行板块也表现疲弱，拖累股指弱势震荡；不过，午后券商、煤炭、有色金属板块突然发力，带动两市股指双双上攻。截至收盘，上证综指收报2050.48点，上涨1.04%；深证成指收报8060.39点，上涨1.24%；创业板指数跟随大盘先抑后扬，收盘上涨1.18%；中小板综指全天震荡走高，表现最佳，上涨1.99%。
从连阴到反弹，从“跷跷板”到大小齐涨，近期市场情绪出现回暖的态势，反弹在犹豫中前行。宏观层面利好不断，并成为反弹悄然启动的导火索。上周中央政治局会议定调“稳增长”，7月中采PMI环比回升，上周二和上周四央行两次实施逆回购，对流动性预期管理态度积极，资金利率迅速回落。政策面、经济面、资金面三重利好共振，令前期悲观预期得以缓和，逐步激活了市场的做多人气。
而随着政策面的逐步明朗，市场的“猜心”游戏开始降温，对于宏观流动性和经济基本面的分歧则逐渐减小。此前市场对政策的预期在“改革”与“维稳”之间反复摇摆，导致股指剧烈波动、风格频繁轮动。而目前，二者的边界正在逐渐清晰：政策将在经济不出现大起大落的前提下，加快改革与结构调整的步伐。这一政策基调的明确，意味着宏观流动性能够在较大概率上维持稳定，而经济总体运行不会出现大幅下滑。
如此一来，尽管当前的宏观经济环境依然难以支撑市场出现趋势性行情，但经济和流动性“底线”的基本确立，大大降低了系统性风险爆发的可能，改革红利也将成为资金做多的动力，从而为阶段性行情的展开提供了条件。
如果说上周的政策暖风吹动了市场之幡，那么预期修复带来的资金“心动”则是反弹持续的根本。这种心动，短期也将大概率推进反弹进行。
风格均衡化 成交是关键
从分时图上来看，昨日黄线运行于白线之上，但同时快速走高。行业板块上，农林牧渔、医药板块涨幅居前；不过交运设备、化工也实现了2%以上的涨幅；机械、券商、煤炭、有色金属板块也跑赢大盘。由此可见，尽管小盘股仍占优势，但市场风格并未泾渭分明。
分析人士指出，随着创业板逼近历史高点以及做多热情的回升，预计市场风格将出现均衡化趋势，即由此前你上我下的“跷跷板”格局转为“大兵”“小将”并行的态势。
一方面，创业板指数在站上1200点之后曾出现暴跌，近日在刷新反弹新高后也经常出现盘中跳水或滞涨，因此在继续受益结构转型和科技升级的同时，创业板也将遭遇历史高点前的获利回吐以及恐高情绪。如此一来，尽管创业板走势暂难逆转，但上行速率或将放缓，个股分化在所难免。
另一方面，轨道交通和高铁、棚户区、西部开发、新型城镇化等都在政策“可刺激”的范围内，相关周期板块有望获得上涨动能。与此同时，尽管经济转型是大势所趋，但并不意味着所有传统行业都会在转型过程中完全死掉，反而需要通过一些长产业链的传统行业(如房地产)实现经济的稳定以及充足的就业岗位，以及通过一些存量较大的传统市场衍生出后端的新兴产业，而对这一点的认识也将令资金重新审视并推动周期股的结构性行情。
值得注意的是，近日市场震荡反弹，却始终未能有效释放量能，沪市成交额仍处于600-700亿元左右的较低水平。昨日虽然沪深股指双双反弹，但量能环比萎缩，量价配合并不理想。这表明市场情绪虽有好转，但依然缺乏增量资金，投资者信心并不充足。
