本报讯 从昨日起，基金三季报陆续披露。从各基金对股市的看法来看，大都对四季度的行情比较谨慎，认为即便会有反弹，反弹高度也有限。在疲弱的市场中最为考验基金经理的选股。
四季度面临各种压力，嘉实优质企业基金经理刘天君指出，持续的货币紧缩政策对实体经济造成的影响将日益显现，一方面造成社会总需求的萎缩，另外一方面，不断上升的融资成本，加大了企业日常经营的负担，快速上升的财务费用将侵蚀企业的经营利润，很可能导致企业利润低于预期。随着经济逐步进入衰退期，宏观调控的压力可能逐步缓解，但是对于业绩下滑的担忧将压制市场的估值，欧美的债务问题也将阶段性地影响市场情绪。大摩资源基金经理何滨也认为，企业盈利增速的低点还未到来。
不少基金认为四季度将出现反弹，但高度有限。华宝兴业动力组合基金经理刘自强觉得国内政策转入微调阶段，低估值的大盘蓝筹品种下行空间已经有限，并可能出现一定程度的反弹，但小盘股的风险还有待释放，市场的整体格局依然偏弱，未来以黄金(1656.10,3.80,0.23%)为代表的资源品仍然具有较好的投资价值。华安宝利配置基金经理陆从珍也认为本轮通胀的顶点已过，在预期仍较高的情况下，若有超预期数据出现就可能被理解为利好；同时若经济增速不出现明显的回落，四季度出现反弹的概率较大。
对于四季度的基金配置，基金各有想法。有看好成长股的，比如何滨就表示中国经济处于经济结构转型的初期，转型的大趋势是不可阻挡，把投资的方向落在资源、消费、新兴成长型企业中。有看好稳定增长企业的，如刘天君说他要“回避明年业绩可能下调的中小型企业，重点投资于稳定增长且现金充裕的优质企业。同时，将加强现金管理，适度投资于短期融资券以增加组合的收益”。有表示要高仓位迎接超跌反弹的，如华夏复兴程海泳倾向于保持较高的股票仓位迎接超跌反弹，之后根据国内通胀和政策、以及欧洲债务危机的观察来进一步评估。在反弹过程中，超跌的金融股、周期股、中小市值股等可能会有较活跃的表现，前期相对跑赢的消费股可能暂时落后。有对反弹表示谨慎参与的，如陆从珍表示因为反弹的幅度和力度都较难把握，因此对于反弹谨慎参与。
记者 黄晓霞
