本周市场依然萎靡不振，申万一级23个板块全盘皆墨，相对跌幅最小的是家用电器板块，跌幅0.08%。但从以下月度图表中可以看到，家用电器板块近一个月来走势是落后于申万300指数的，本周的“抗跌”只不过是因为相比其他板块更早下探罢了。根据最近季报披露的申万基金核心股指数本周表现略强于申万300指数。
市场评述
本周市场围绕前期低点反复震荡，指数出现大幅波动。在周一的探底回升之后，周二指数在前期缺口位置遭遇压力冲高回落，周三指数出现高开低走，再度下行，之后承接前期下行的惯性，上证指数在周四更是创下2149点的近三年的新低，但之后便被逢低买盘迅速拉回，周五市场也呈现企稳回升的态势。从周K线上来看，指数收出一根探底长十字星，底部迹象隐现。
在一个弱势的市场中，所有细微的利空都会被无限放大，投资者的情绪会主导市场走势，这也就是为什么尽管近期管理层暖风频吹，但仍没有改变市场下跌态势的主要原因。临近年尾市场资金面本来就比较紧张，加上上证指数再次跌破2245点十年涨幅为零的状况，更是加剧了投资者的负面情绪，同时考虑到重庆啤酒（600132）等不断出现的黑天鹅事件的冲击，导致了目前这种市场一片绝望的氛围。其实认真考察下来，尽管上证指数十年涨幅归零，但这主要是因为大批蓝筹均在市场最热时以高市盈率发行，对扭曲指数的影响，以过去十年经济高速发展中更加获益的中小企业板综合指数而言，自2005年6月以来，中小板综合指数累计涨幅仍在500%以上，一年前更是达到最高800%的收益，市场依旧是有价值的。
其实回顾自11月中旬以来的这波下跌，管理层稳定市场的意图还是比较明显的。从降低存准率，到社保基金新开账户入市，传言汇金入市稳定市场，再到推出RQFII等举措都是十分利好的政策，但同时郭树清主席推出的一系列监管组合拳导致某些资金流出市场的负面因素在一定程度上抵消了这些政策利好的作用，不过我们应该清晰的意识到，这些监管的举措才是我们的证券市场长期稳定有效运行的基础。近期管理层更是有意建立我国的养老金入市方案，和与此配套的要求上市公司强制分红等举措联系起来，从长远意义上解决股市资金供给不断减少的困局，用心不可谓不良苦。
因此，尽管目前市场对于基本面和流动性的负面预期仍没有出现根本性的改变，但政策面的底部已近若隐若现了，而且从近期市场的表现上来看，金融地产等大蓝筹的走势明显强于近期展开补跌的中小板个股，市场的估值中枢已经得到长线投资者的认可，继续下沉的区间有限。所以在目前的局面下，不宜继续过度杀跌，应积极寻找机会关注那些会受益于政策利好的板块，如农业，水利，环保，新兴产业等。
债券市场
公开市场操作方面，央行在本周没有进行正回购操作，仅发行3个月和1年期央票共计270亿元，其中3个月央票发行量为10亿元，1年期央票发行量为260亿元，中标利率双双与上一期持平。由于本周到期量仅为170亿元，因此实现净回笼100亿元，延续了本月以来的回笼态势，继续对冲由存款准备金率下调所释放的部分流动性。债券市场利率产品收益率平稳，整体波动不大，信用产品仍需关注经济下滑带来的相关风险。
货币市场方面，由于临近年末，回购利率在本周内表现出稳步上升的趋势，虽然资金面并不紧张，而且财政存款的逐步释放也将为市场注入一定流动性，但年内回购利率可能仍将保持在目前的较高水平上。
