如果养老金要入市,由谁来管理?光回答这样问题已经需要花不少时间。如果沿用101到112组合方式,那么到明年披露时,如果其中有出乎意料的亏损,全中国的老人家是否同意?国际上实施养老金投资股票的不少国家,缴款人具有选择投资类别的权利,包括拒绝的权利;而我国是捆绑一体的,因此需要法律法规通过。也就是说,即使将之视为利好,兑现时间也将要较长时间。
反对A股市场“啃养老金”者,主要还是基于A股的生存环境恶劣,精英云集的机构都无从获利,何苦再去浪费老人家的“养命钱”?不过也因为养命钱之重要,假如日后真的驱动养老金入市,A股的地位将空前重要。新的监督层出于高度责任感,在股市锐意革新、频频出招,拟摆脱股市低迷,但大的政策也仅能动员长线资金入市,而在新股大扩容方面的改变方面,则心有余而力不足。拟通过降低“过会率”来降低扩容节奏的努力,似也未奏效。12月份以来25家公司IPO “上会”,20家“过会”,过会率上升到80%。而“打新”收益率已低于利息收入,一级市场尚如此,二级市场更捉襟见肘。如果长线资金遥不可及,不如下重手处理扩容问题。
欧洲央行本周宣布首次向银行业提供长达三年超低利率贷款操作,累计释放流动性近五千亿欧元。研究界本认为在所有招式失败后,欧洲央行才会“印钞”救市,欧洲金融界作为世界上最老牌的精英,深谙滥发钞票的危害。因而,当消息披露后,不少欧股开高走低,理由是原来以为欧元区问题尚可自救,但反观欧央行变招知道情况比想象严重得多。当然,欧央行的操作还不能算滥印钞票,因为其向成员国银行提供的贷款需要一定的抵押物。
欧央行的动作会影响到我国明年的货币政策,金融当局一直保存可以应付欧央行使出最后一招的应变措施,警惕新的输入型通胀。而欧盟在救援计划得不到美、中等大国支持后,开始找麻烦,强征航空碳税是第一步,A股明年的外向经营充满变数。