新浪科技讯 北京时间12月14日晚间消息，瑞士信贷今天发布研究报告，宣布将Groupon股票纳入研究范围，给予Groupon股票“中性”的评级，以及25美元的目标股价。
以下为报告全文：
我们将Groupon股票纳入研究范围，并给予其“中性”的评级。我们对Groupon持乐观态度，但Groupon近期的股价处于较高水平。我们对Groupon的目标股价为25美元，这意味着在当前水平上，Groupon的股价上涨空间不大。
Groupon开创了一种有效的，由投资回报驱动的商户获得消费者的方式，同时向消费者提供优惠，以及新的活动信息。我们的调查确认了Groupon的价值。平均来看，消费者在商户的支出比优惠券上的消费金额高28%，而80%的消费者将再次前往商户消费。随时间推移，Groupon用户的购买模式趋于稳定。
尽管团购市场的进入门槛很低，但我们认为Groupon的规模将带来网络效应。由于市场份额处于领先，Groupon已经获得了“关键的大多数”商户，这可以帮助该网站提供大量高质量的团购活动，推动用户数的增长。而由于拥有最多的用户数，Groupon能够为商户带来极大的客流量和价值。
Groupon正逐渐强调技术，并更多地根据用户个人偏好来提供团购信息。我们的调查显示，如果这些新项目获得成功，Groupon将能够提升用户活跃度以及购买频率。
Groupon是一家新兴公司，在充满竞争的市场中采用一种新的业务模式。该公司58%有投票权的股份被公司内部人士持有。
我们预计，Groupon第四季度业绩将表现稳定，营收将为4.74亿美元，环比增长10%。合并分部运营利润(CSOI)将为2600万美元，形式每股收益将为0.03美元。
根据DCF估值法，我们对Groupon的目标股价为25美元，这其中考虑到了12%的加权平均资本成本(WACC)和3%的终端增长率。以2013年的每股收益预期计算，这一目标股价相当于动态市盈率32倍。(张帆)
