反映中国经济增长的PMI指数(制造业采购经理指数)在11月处于50以下的衰退区，一系列现象表明目前的经济增速下降是由内外需普遍疲软所致，不过从PMI指数看，此前困扰中国经济的物价问题正在逐渐改善。
中国物流与采购联合会(CFLP)12月1日公布的数据显示，11月PMI为49.0%，环比回落1.4个百分点，自2009年3月份以来首次回落到50%以内。同一天公布的汇丰PMI终值也大幅回落至47.7%，创下32个月以来新低，环比降幅也是三年来最大。
11月PMI指数的各个分项指数中，除了产成品库存指数、进口指数上升以外，其余各指数均有不同程度的回落表现。其中新订单指数、新出口订单指数回落幅度较大。此外，分项指数中，仅有生产指数、产成品库存指数和供应商配送时间指数运行在50%上方，其余指数均已回落至50%下方。
内需方面，新订单指数为47.8%，比上月下降2.7个百分点，09年1月以来首次进入收缩区间；生产指数为50.9%，比上月下降1.4个百分点。
“这两项权重最大的分项指数变动反映内需不振是导致本月PMI落入收缩区间的主要推动力。”中金公司首席经济学家彭文生评论称。
外需方面，新出口订单指数为45.6%，比上月大幅下降3.0个百分点，彭文生认为，欧美发达经济体进入消费旺季仍未能拉动中国出口，由于发达国家复苏总体上依然乏力，预计未来几个月中国贸易顺差将继续缩减。
从反映上游价格走势的购进价格指数看，11月购进价格指数从10月的46.2%降至44.4%，连续两个月位于临界点以下。国泰君安证券认为这反映了在全球经济减速背景下，近期生产资料价格和商品期货价格环比都在下降，生产资料涨价压力不大。华泰证券(9.01,-0.23,-2.49%)研究员崔红霞则据此预计11月份PPI环比仍维持下跌势头，PPI同比则继续显著回落。
“经济增长加速下滑，政策会进一步走向宽松。”这是光大证券(11.21,-0.26,-2.27%)首席宏观分析师徐高分析11月PMI指数的结论，他认为外需进一步走弱、产成品库存继续上升、通胀压力进一步走低，这三点均指向经济增长加速下滑这一结论，面对制造业景气度持续下行，以及最近三月外需的显著疲软，政策会进一步走向宽松。
而就在PMI指数公布的前一天(11月30日)，央行意外宣布下调存款准备金50个基点，此次下调释放了约人民币4000亿元的资金，高盛高华经济学家宋宇也认为这是“政策放松的明确信号”，政府可能会进一步放松政策，措施可能包括继续下调存款准备金率、降息及放松信贷额度控制。
