11月30日晚，中国人民银行宣布，自12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行近3年来首次下调存款准备金率。融通基金认为，此次下调存款准备金率的重要原因是通胀接近目标区间、经济增长快速下行，但基本面难以根本改善，市场仍将保持震荡，未来形势或更加复杂。
融通基金表示，受2008年大规模刺激计划的影响，此次下调存款准备金是“添油式”，市场流动性紧了就放松一点，无论在刺激力度上还是态度上均难以大幅提振市场信心。而且在通胀形势还没完全巩固的时候，下调存款准备金将打乱通胀下行预期。
从基本面上讲，一是进出口形势恶化。欧美债务危机还将蔓延，贸易增速将逐渐下降。进而，与进出口有关行业的固定资产投资也将下降。二是房地产价格还没有实质性下降，调控效果尚待显现，中央房地产调控政策仍将持续一段时间。因此，房地产投资难以有实质性的改善。三是流动性尽管有所改善，但没有投资措施的配合，货币政策的传导将有一段较长时滞，通常情况在3-6个月。在此之前，基本面难以根本改善。
对于本次央行下调存款准备金率的原因，融通基金表示，由于前期通胀较高，货币政策一直保持紧缩的基调，经济增速下滑趋势确立。当前受翘尾因素明显下降、新涨价因素减弱的影响，预计11月通货膨胀会明显下滑，随着年关来临，保增长、保稳定成为第一要务。目前PMI指数跌破50％的分界线，政府对经济增长的担心加重，经济增速下行超出了政府的预期，因此央行选择下调存款准备金。
融通基金预计，明年存款准备金率仍有下调空间。由于今年12月、明年1月、2月央票到期量较少（分别为150亿元、110亿元、120亿元），进出口形势恶化下外汇占款减少，导致基础货币大幅减少，银行的可贷资金减少，央行或将选择下调存款准备金。
