由于一系列宏观事件在三季度发生，导致投资人似乎对全球经济二次衰退的忧虑加剧，资金加速逃离风险资产，涌入美国国债或持有美元现金来规避风险。观察市场表现，上投摩根发现，在资金外流的压力下，尽管亚太区各经济体基本面并未发生恶化，股价仍然大幅下跌，MSCI亚太区除日本外股票指数在第三季度大幅下跌22%，跌幅超过MSCI全球股票指数约4%。
对此，上投摩根分析认为，当前的悲观情绪有可能已被放大，其强调亚太区实体经济增速的确放缓，但还在小幅增长，衰退之虑言之过早；预计亚太股市经历了三季度大幅下跌后，随时可能迎来一波反弹，而亚洲庞大内需将催生股市长期成长。不过，信心的真正恢复可能还需等待欧债危机解决的进展能否令投资人重拾信心。
上投摩根指出，目前欧债面临新的迫切危机是法国等核心国公债安全性已受到质疑，代表系统性扩散风险大增，必须采取办法尽快避免各国欧债收益率全面上升；上周欧洲央行多次积极压低意大利等国公债收益率，已经显示其虽不愿扮演最终借贷者角色，但更不愿看到金融体系崩解。同时，目前欧债利空掩盖了经济数据的利多，一旦欧债危机出现进展，股市也应有机会反弹。
投资策略上，上投摩根表示，仍看好中国在内的亚洲股市表现，特别是中国、东盟国家、韩国、中国台湾等市场相对乐观，行业上则更看好天然资源、科技行业的未来表现。
