一定是发生了什么，使得巴菲特拿出百亿美元的资金投资IBM。 巴菲特的投资策略，最重要的基石是“护城河”规则。纯技术导向的产业，很难形成护城河。这可能是巴菲特曾经不投资科技产业的重要原因。那么，巴菲特眼中IBM的护城河是什么？为何企业客户离不开IBM？
经济观察报 评论员 邹卫国 大量的研究表明，除了运气，没有任何证据可以解释，为何有些基金经理的业绩比其他人更好。巴菲特是不是一个例外，很难下结论。
当然，他拥有辉煌的投资记录，所以即使坊间很多人称他是美国最大的内幕交易者，抑或是认为他气运超好，他的投资决定都是值得去深究的。一定是发生了什么，使得巴菲特此次拿出百亿美元的资金投资IBM。
巴菲特的投资策略，最重要的基石是“护城河”规则。这条规则说，一家公司必须拥有长期竞争优势，使得其核心经济利益不会被竞争消解。这些核心竞争优势可能来源于品牌、用户转换成本、成本优势等等。按照巴菲特的说法，他对IBM“留住企业客户的能力印象深刻”，这或许就是巴菲特眼中的IBM的护城河。
那么，为何企业客户离不开IBM？单纯技术导向的产业，很难形成护城河。因为随着技术进步，这个护城河会不断缩小，甚至消失。这可能是巴菲特曾经不投资科技产业的重要原因。但是现在，所谓的科技产业已经远非技术导向的产业。
这个产业勃兴之初，整个世界按照摩尔定律运转。芯片电脑性能每隔18个月翻两倍以上，这个定律在主导科技产业运行了近半个世纪以来，它的失效已经为越来越多的人所讨论。
当下，我们的日常应用并不需要最先进的技术。比如说，苹果产品的畅销，就宣布这个产业已经不为这个定律所主导。技术的融合、设备的整合和服务的整合成为科技业竞争的关键因子。这即意味着：整合、应用成为这个产业的主题词——在这些方面具备优势的企业，将主导产业发展。
巴菲特投资IBM正是发生在这样的背景之下。
我们再来重现这一过程：科技业的发展，最初是围绕信息沟通展开的。任何提高计算能力、降低信息沟通成本的创新，会在极短的时间内爆发。科技产业最初是作为辅助手段来增进企业竞争优势的，比如说，文本处理和电子邮件都会提升工作效率，但随着技术渗透的深入，它越来越演化为企业、政府开展其业务的基石。如同IBM所鼓吹的智慧地球理念，从金融、交通、水务、医疗到能源各个方向上，信息技术已经深层嵌入了进去，并对这个世界发挥着越来越重要的作用。从信用卡的使用到快递员送货，我们已经离不开它了。
我们自己所创造的虚拟的数据世界，统治了现实世界，而虚拟数据世界的统治力正越来越强大。当下，它正在以云计算为代表的旗帜下，进一步扩张。而这个虚拟世界的底层，正是掌握在以IBM为代表的科技厂商的设备和服务之上的。
这就到了一个新的时代。即使出现一个对手，它的服务可能更好、价格更便宜，但当你的业务都是基于IBM提供的解决方案时，你就很难去抛弃它，因为这意味着公司的全方位的震荡。这么多年以来，IBM就是如此锁定了全球巨量的客户。这些客户将很难选择不为IBM的服务继续注入现金，就像一个家庭无法选择不为天然气公司、水务公司定期付费一样。可以说，云计算时代科技公司业务扩张的本质，就是一个圈地割据的运动。在这背后，是科技业产业已经演化为一个具有自然垄断产业属性的产业。
创新、革命、自由等等这些笼罩在科技产业头上的光环已经渐渐消失。巴菲特宣告了科技产业垄断时代的到来。
(本文来源：经济观察报 )
