最近两周传统封闭式基金随市震荡小幅上涨，25只封闭式基金17涨1平7跌，平均上涨0.68%，机构持有比例较高的基金汉盛(1.073,-0.02,-1.74%)上涨4.78%，表现突出，基金银丰(0.855,-0.02,-1.72%)、基金金泰(0.918,-0.01,-1.29%)、基金通乾(0.969,-0.02,-2.42%)等也有相对不错的表现。传统封闭式基金整体平均折价10.12%，较前期略有上升，近一半基金的折价率超过10%。在平均剩余存续期3.08年的背景下，平均到期年化收益率3.7%。无论从折价率角度还是年度分红角度来看，推动封闭式基金折价回归的动力不足，封闭式基金走势仍将更多围绕管理业绩、自身折价波动等基本面因素，对于其中部分品种的相对优势可阶段关注，比如金泰、金鑫、丰和等。此外，大成优选和建信优势到期年化收益率分别为8.72%和5.35%，优势突出，如若后市企稳可侧重关注。
最近两周LOF基金整体价格平均上涨0.22%，同期净值平均上涨0.13%。49只基金涨跌分化，26涨2平21跌，天弘深成上涨超过3%，万家公用、鹏华500、南方500、华夏行业和富国天惠等管理业绩较突出的基金也有超过2%的上涨。从ETF基金表现来看，成长风格基金表现居前，新兴ETF在净值上涨3.03%的背景下价格上涨2.66%，非周ETF、中小盘ETF和消费80ETF等基金也有较好表现。截至11月11日， ETF基金溢价率相对平稳， LOF基金中有部分基金受规模小、流动性不足或者场内交易不活跃等因素影响，带来一定程度溢价，比如长盛300、银华300和天弘深成等，分别溢价4.87%、1.93%和1.72%。
从近期宏观数据来看，通胀高位回落，经济软着陆的趋势明显，同时，货币政策持续收紧的趋势基本终结。整体来看，政策结构性调整难以改变经济、企业盈利下滑的趋势，但有望降低经济超调的风险，而经济下滑也有望进一步释放政策空间。因此，投资者在以稳健型品种作为核心配置的基础上，可从操作风格角度关注相对灵活的基金，把握结构性机会。从短期市场投资机会来看，受益于政策扶持的新兴产业仍有望活跃，另外，在经济下滑背景下，市场风格仍以消费成长为主，相关投资主题或风格的基金产品可侧重搭配。就场内交易的LOF基金来看，流动性对基金的折溢价影响波动较大，对于规模较小的品种需适当谨慎。具体品种可重点关注富国天惠、国泰小盘、大摩资源、兴全绿色、鹏华500等。
最近两周国债指数小幅上涨0.22%，企债指数(124.525,-0.09,-0.07%)上涨1.51%，转债指数上涨0.98%，在此背景下场内交易的12只债券型基金净值平均上涨1.7%，价格平均上涨4.66%。随着债市回暖，场内交易的债券型基金折价得到明显修复，其中广发聚利和招商信用分别上涨8.99%和7.38%。在经济基本面以及通胀双双适度缓慢下降的背景下，对债券市场形成有利支撑，与此同时，货币政策基调微妙变化使得资金面得到一定改善，货币政策持续收紧的趋势基本终结。因此，对于稳健型投资者可继续关注债券基金的配置价值，尤其是从持有期收益角度来看，信用债持有较多的基金可重点关注。
从折溢价率的变化来看，目前场内交易的债券型基金均呈折价交易状态，但较前期已经得到明显修复。从到期年化收益来看，华富强债4%的到期年化收益水平最高，其他基金均在3%以内，信诚增强、银华信用、国投双债、鹏华丰润和广发聚利超过2%。
王聃聃
